這兩天，瑞幸咖啡與貴州茅臺(tái)推出的聯(lián)名咖啡“醬香拿鐵”刷屏社交媒體，引爆消費(fèi)市場(chǎng)。
難以想象，就在3年前瑞幸遭遇至暗時(shí)刻，因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被美國(guó)證券交易委員會(huì)罰款1.8億美元，從納斯達(dá)克黯然退市。
因造假折戟美股市場(chǎng)、跌入谷底，又因產(chǎn)品創(chuàng)新重拾消費(fèi)者喜愛、逆風(fēng)翻盤。瑞幸的“重生”，或許能給部分瀕臨退市的A股上市公司帶來啟示：退市不是終點(diǎn)，相反可能成為重新出發(fā)、價(jià)值重估的起點(diǎn)，對(duì)于已深陷經(jīng)營(yíng)泥沼、連年虧損或者交易低迷的上市公司來說，該退則退，痛定思痛，以退為進(jìn)，也能絕處逢生。
近年來，隨著退市新規(guī)的持續(xù)推進(jìn)，A股退市企業(yè)數(shù)量不斷攀升。與此同時(shí)，費(fèi)盡心思甚至不惜違法違規(guī)“保殼續(xù)命”的企業(yè)也隨之增多。有的上市公司為了擺脫面值退市困境，拋出增持、重組等虛假消息來拉升股價(jià)；有的上市公司在收入上做起文章，試圖通過財(cái)務(wù)“大洗澡”、粉飾業(yè)績(jī)達(dá)到“保殼”目的等，成為讓投資者痛恨、讓監(jiān)管部門頭疼的一大難題。
往者不可諫。在因?yàn)榻?jīng)營(yíng)失誤、持續(xù)虧損、增長(zhǎng)乏力等原因，觸及退市紅線時(shí)，上市公司不如坦然接受現(xiàn)實(shí)，大方承認(rèn)失敗，瀟灑體面離場(chǎng)。勉強(qiáng)維持上市身份從來都不是企業(yè)的救命稻草，恰恰相反，如果不去反躬自省，直面問題所在，卻將精力用在“保殼”上，往往只會(huì)在相同的地方反復(fù)栽跟頭，甚至栽得更慘更難看。注冊(cè)制實(shí)施以來，監(jiān)管部門“嚴(yán)字當(dāng)頭”執(zhí)行退市規(guī)定，明確提出嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為，加大對(duì)違法違規(guī)主體的責(zé)任追究力度，不少惡意規(guī)避退市的企業(yè)被強(qiáng)制摘牌，上市公司及相關(guān)責(zé)任人更是受到嚴(yán)厲追責(zé)。
來者猶可追。折戟美股市場(chǎng)，瑞幸的咖啡夢(mèng)并沒有因此破碎，在痛定思痛后涅槃重生。可見，退市并不意味著被判處“死刑”，絕非企業(yè)發(fā)展的終點(diǎn)。比起垂死掙扎、鋌而走險(xiǎn)在資本市場(chǎng)“續(xù)命”，上市公司更應(yīng)該從失敗中總結(jié)教訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，扎扎實(shí)實(shí)做好主業(yè)、一心一意謀求發(fā)展，通過推動(dòng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、深化內(nèi)部改革、改善資產(chǎn)質(zhì)量等，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定盈利能力，拿出品質(zhì)優(yōu)良、產(chǎn)銷對(duì)路的產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，再度謀求上市。
在資本市場(chǎng)栽了跟頭，在消費(fèi)市場(chǎng)等其他地方站起來，繼而重新成功上市，把輸?shù)舻谋荣愙A回來，A股市場(chǎng)不乏先例。比如匯綠生態(tài)，其前身自2005年退市后，通過破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革等措施改善了公司資本結(jié)構(gòu)，縮減了債務(wù)規(guī)模，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，2021年被監(jiān)管部門同意再次上市。可見，只要能夠重振旗鼓、用心經(jīng)營(yíng)、提高質(zhì)量，重新登陸資本市場(chǎng)不是夢(mèng)。
值得注意的是，任何時(shí)候財(cái)務(wù)造假都是要不得的。因?yàn)樨?cái)務(wù)造假，瑞幸一度瀕臨破產(chǎn)，大量關(guān)店閉店，付出巨額罰金，陷入信任危機(jī)，教訓(xùn)不可謂不深刻。幸運(yùn)的是，借助調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)、優(yōu)化商業(yè)模式等組合拳，瑞幸得以重獲消費(fèi)者青睞。而不幸的是，更多企業(yè)因?yàn)樵旒賳适抛u(yù)而徹底倒下。依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是企業(yè)安身立命之本，作為上市公司，更應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地履行信息披露義務(wù)，這是屹立資本市場(chǎng)而不倒的根本所在。
來源/經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)（作者李華林），原標(biāo)題《瑞幸“刷屏”給退市企業(yè)的啟示》
難以想象，就在3年前瑞幸遭遇至暗時(shí)刻，因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被美國(guó)證券交易委員會(huì)罰款1.8億美元，從納斯達(dá)克黯然退市。
因造假折戟美股市場(chǎng)、跌入谷底，又因產(chǎn)品創(chuàng)新重拾消費(fèi)者喜愛、逆風(fēng)翻盤。瑞幸的“重生”，或許能給部分瀕臨退市的A股上市公司帶來啟示：退市不是終點(diǎn)，相反可能成為重新出發(fā)、價(jià)值重估的起點(diǎn)，對(duì)于已深陷經(jīng)營(yíng)泥沼、連年虧損或者交易低迷的上市公司來說，該退則退，痛定思痛，以退為進(jìn)，也能絕處逢生。
近年來，隨著退市新規(guī)的持續(xù)推進(jìn)，A股退市企業(yè)數(shù)量不斷攀升。與此同時(shí)，費(fèi)盡心思甚至不惜違法違規(guī)“保殼續(xù)命”的企業(yè)也隨之增多。有的上市公司為了擺脫面值退市困境，拋出增持、重組等虛假消息來拉升股價(jià)；有的上市公司在收入上做起文章，試圖通過財(cái)務(wù)“大洗澡”、粉飾業(yè)績(jī)達(dá)到“保殼”目的等，成為讓投資者痛恨、讓監(jiān)管部門頭疼的一大難題。
往者不可諫。在因?yàn)榻?jīng)營(yíng)失誤、持續(xù)虧損、增長(zhǎng)乏力等原因，觸及退市紅線時(shí)，上市公司不如坦然接受現(xiàn)實(shí)，大方承認(rèn)失敗，瀟灑體面離場(chǎng)。勉強(qiáng)維持上市身份從來都不是企業(yè)的救命稻草，恰恰相反，如果不去反躬自省，直面問題所在，卻將精力用在“保殼”上，往往只會(huì)在相同的地方反復(fù)栽跟頭，甚至栽得更慘更難看。注冊(cè)制實(shí)施以來，監(jiān)管部門“嚴(yán)字當(dāng)頭”執(zhí)行退市規(guī)定，明確提出嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為，加大對(duì)違法違規(guī)主體的責(zé)任追究力度，不少惡意規(guī)避退市的企業(yè)被強(qiáng)制摘牌，上市公司及相關(guān)責(zé)任人更是受到嚴(yán)厲追責(zé)。
來者猶可追。折戟美股市場(chǎng)，瑞幸的咖啡夢(mèng)并沒有因此破碎，在痛定思痛后涅槃重生。可見，退市并不意味著被判處“死刑”，絕非企業(yè)發(fā)展的終點(diǎn)。比起垂死掙扎、鋌而走險(xiǎn)在資本市場(chǎng)“續(xù)命”，上市公司更應(yīng)該從失敗中總結(jié)教訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，扎扎實(shí)實(shí)做好主業(yè)、一心一意謀求發(fā)展，通過推動(dòng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、深化內(nèi)部改革、改善資產(chǎn)質(zhì)量等，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定盈利能力，拿出品質(zhì)優(yōu)良、產(chǎn)銷對(duì)路的產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，再度謀求上市。
在資本市場(chǎng)栽了跟頭，在消費(fèi)市場(chǎng)等其他地方站起來，繼而重新成功上市，把輸?shù)舻谋荣愙A回來，A股市場(chǎng)不乏先例。比如匯綠生態(tài)，其前身自2005年退市后，通過破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革等措施改善了公司資本結(jié)構(gòu)，縮減了債務(wù)規(guī)模，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，2021年被監(jiān)管部門同意再次上市。可見，只要能夠重振旗鼓、用心經(jīng)營(yíng)、提高質(zhì)量，重新登陸資本市場(chǎng)不是夢(mèng)。
值得注意的是，任何時(shí)候財(cái)務(wù)造假都是要不得的。因?yàn)樨?cái)務(wù)造假，瑞幸一度瀕臨破產(chǎn)，大量關(guān)店閉店，付出巨額罰金，陷入信任危機(jī)，教訓(xùn)不可謂不深刻。幸運(yùn)的是，借助調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)、優(yōu)化商業(yè)模式等組合拳，瑞幸得以重獲消費(fèi)者青睞。而不幸的是，更多企業(yè)因?yàn)樵旒賳适抛u(yù)而徹底倒下。依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是企業(yè)安身立命之本，作為上市公司，更應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地履行信息披露義務(wù)，這是屹立資本市場(chǎng)而不倒的根本所在。
來源/經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)（作者李華林），原標(biāo)題《瑞幸“刷屏”給退市企業(yè)的啟示》
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